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超速的新能源汽车布局,真的能让恒大永享盛世吗?

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超速的新能源汽车布局真的让恒大享受这个世界吗?

恒大强调执行,玩新能源汽车不是一个玩笑。 6月29日,恒大建造的国家太阳能93型号正式投入生产。从水的测试开始,贾跃亭的FF,恒大已经不停的全球并购,从设计到制造,从技术到市场,一路完成整个产业链的布局,实现批量生产,在不到一年的时间里,在新能源汽车领域,恒大再次跑出了“恒大速度”!

在外界的眼里,恒大总是不差钱,也是最愿意省钱的,无论是拿土地,踢足球,搞矿泉水.

今年3月26日,中国恒大地产(HK.3333)公布2018年度业绩,实现毛利1689.5亿元,同比增长50.5%;净利润722.1亿元,同比增长106.4%;核心净利润783.2亿元,同比增长93.3%;营业额4662亿,同比增长49.9%;总资产1880亿,同比增长6.7%;净资产3086亿元,同比增长27.4%,多项核心指标均实现大幅增长,再次成为房地产行业“利润王”的宝座!

但是,一手房地产,一手新能源汽车,左右开双箭,温达真的有这样的实力(或能力)?

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房地产行业下滑,恒大的业绩下滑

房地产市场正在缓慢降温,全国房地产政策实施“一城一策”,房地产市场进入竞争时代更加精细化的运作。

让我们先来看看今年上半年的土地市场情况。有一种说法是“土地市场是房地产市场的晴雨表”。根据2019年1月至5月统计局公布的土地购买面积和金额的同比增长率,2019年5月至5月的土地购买面积为5170万平方米。同比下降33.20%,为2014年以来的最高水平; 2019年1 - 5月征地费2269亿元,同比下降35.6%,增速比2018年同期缩小51.6个百分点。土地购置面积和前五个月的数量月数同比大幅下降,土地市场整体表现弱于去年同期。

全国商品房销售和销售面积的增长也证实了这一现象。 2019年1 - 5月,全国商品房销售面积5551.8万平方米,同比下降1.6%。下降幅度比1 - 4月份高1.3个百分点,比2018年同期下降4.5个百分点。商品房销售额5177.3亿元,增长6.1%,增速下降2个百分点,5.7个百分点分数低于2018年同期。

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在今年这个动荡的下行环境中,恒大可以再次实现逆风飞行,结果确实不尽如人意。

2019年上半年,上市房屋企业名单公布。与去年同期相同,碧桂园,万科和恒大分别位居前三,销售额分别为3895.4亿元,334.93亿元和2825.4亿元。恒大和碧桂园分别下跌7.1%和5.6%,恒大和前两者之间的差距正在扩大。

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没有回报的销售就像注水一样,但战争的承诺是按压身体

2018年,恒大实现营业收入4662亿元,但合同责任仅为1856亿元。这两个数据的比较使作者难以置信:对于一般房地产企业,由于是预售期,收入确认需要一年半的时间。左右,预售合同负债通常大于当年的营业收入,反映了当年的销售业绩和未来可能结转的收入。与碧桂园,融创和万科相比,您可以一眼看出恒大的差距!恒大的高速增长的营业收入更多的是其业绩的早期表现。

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合约负债的降低意味着恒大的卖钱能力疲弱。让我们来看看恒大的合约债务和合约销售比率。该值直接表示预售合同中的实际货币已返回其口袋的数量,并且还确认了Evergrande涉嫌“填水”的销售数据。

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而恒大的大幅但不强劲的销售增长以及营业收入和利润的提前释放可能是为了实现2017年引入的1300亿战略投资者的赌博 - 这已经成为恒大的头衔。莫斯之剑。

恒大承诺在赌博协议中:2018年,2019年和2020年三年的净利润(不包括非经常性损益)将分别不低于500亿,550亿和600亿。此外,恒大地产2018年,2019年和2020年的预计合同销售额将分别达到5000亿,5800亿和620亿。这也是恒大2018年净利润数据的良好匹配,以及缺乏高质量回报的销售数据。

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恒大的杠杆“繁荣”正面临着高额债务和大量债务的考验。

让我们来看看近年来恒大地区快速发展背后的现金流状况。恒大过去五年的净自由现金流(来自经营活动的现金流量+来自投资活动的现金流量)均为负数。恒大盛世不断扩张,主要受到巨额融资的推动。

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房地产行业在资产负债率方面与其他行业不同,以调查公司的负债。由于房地产公司的合同预售制度的存在,大量的合同销售收入成为预收款,在客户交出建筑物后可以转换成收入。

因此,房地产行业更看重的债务因素是净负债率。恒大在过去两年积极实施减债策略。通过引入战争投资和减少征地,恒大的净负债率从2017年的183.7%下降到2018年的151.9%,但仍远高于万科的30.9%。而碧桂园的49.6%,根据2018年易汉智库公布的中国上市房地产企业TOP100净负债率,恒大的净负债率排名第87位(由低至高)。

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与此同时,2018年财务报告显示,恒大的短期计息负债达到3327亿元,仅比2017年减少236亿元,而货币资金余额仅为2042亿元,无法有效弥补期权负债和短期偿债能力令人担忧。

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没有回报

在隐藏的房地产行业的支持下,恒大毫不犹豫地投资新能源汽车。众所周知,徐老板在新能源汽车的道路上不断购买和购买。到目前为止,许家印在汽车行业的总投资已突破400亿元,电池电机的核心技术重新投入初期投资,相比丰田通用汽车的年度研发费用超过100亿美元,恒大将继续在未来输入更多“血液”。

虽然恒大的新能源汽车开始量产,但是在恒大进入之前,国能93汽车几乎完成了整体研发,并且可以实现盈利。从全球的角度来看,以特斯拉为首的士兵为例。经过十年的努力,他仍然在生产能力和生产能力紧张的问题上挣扎。在国内,作为国内新能源汽车的领导者,比亚迪“增加收入而不增加利润”是其最真实的写照。从比亚迪发布的2018年业绩报告中可以看出,包含在当期损益中的政府补助为20.72亿元,这意味着比亚迪收到的政府补贴占总利润(27.8亿元)。 74.5%,远高于2017年的31.3%。当政府补贴潮流时,比亚迪将面临的形势可想而知!

此外,徐波可以带领恒大重新发明轮子,实现最重要的凤凰必杀技。说到这里,我不得不提到恒大转型的过去。血液的教训是生动的!许家印以“勇敢,省钱,快捷”的风格而闻名。然而,这种风格在房地产中运作良好,但多样化使用这种技巧,但它不经常工作。就像恒大地区多元化发展道路上的粮食,石油和矿泉水业务一样,它正走在前列。

如果隔行扫描像山一样,过渡必须谨慎。万科仍在研究如何在教育和养老方面赚钱。湖南和湖北没有做过环保。最后,他们失去了“饭碗”。柯达也未能抑制“图像数字化”。

然而,恒大并不是一个玩笑,即使它没有回归,恒大也必须毫不犹豫地继续下去。

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